Elon Musk mendapatkan lebih banyak daya tembak untuk perang harga kendaraan listriknya berkat undang-undang iklim khas Presiden Joe Biden.

Tesla dan mitra baterainya siap untuk menerima kredit pajak produksi sekitar $1,8 miliar tahun ini di bawah Undang-Undang Pengurangan Inflasi, menurut perkiraan dari peneliti Benchmark Mineral Intelligence – rejeki nomplok yang jauh melebihi perkiraan $480 juta tangkapan untuk General Motors dan LG Energy Solution . Saingan lain, Ford, tidak akan mulai menuai manfaat apa pun dari kredit pembuatan baterai undang-undang tersebut hingga tahun 2025.

Perbedaan tersebut mencerminkan desain undang-undang, yang memberikan insentif besar kepada pemasok baterai dan pembuat mobil yang memproduksi di AS, dan, yang terpenting, skala penghargaan: Semakin banyak baterai dan EV yang dibuat perusahaan di Amerika Serikat, semakin banyak uang yang didapat melalui kredit pajak.

Dan Tesla – yang memulai hampir satu dekade lalu di pabrik baterai Nevada yang dioperasikannya dengan Panasonic – jauh di depan pembuat mobil lama dalam menghasilkan produk yang memenuhi syarat untuk hadiah.

“Kami memiliki posisi yang cukup baik selama beberapa tahun mendatang untuk memanfaatkan ini,” Zachary Kirkhorn, CFO Tesla, mengatakan kepada investor pada bulan Januari.

Tesla mengatakan akan menggunakan uang dari kredit untuk terus memangkas harga bagi konsumen, bagian dari strategi untuk mengorbankan margin keuntungan jangka pendek untuk meningkatkan volume penjualan dengan latar belakang inflasi dan persaingan yang lebih besar. Perang harga Musk menciptakan tekanan bagi pembuat mobil lama seperti GM dan Ford untuk mengikutinya, menambah tantangan profitabilitas luar biasa yang sudah dihadapi penjaga lama dalam menggemparkan lineup mereka.

Harga jual rata-rata Tesla bisa turun $125 per unit setiap kuartal selama dua tahun ke depan, tanpa memengaruhi margin, karena kredit pajak produksi, perkiraan analis Piper Sandler, Alexander Potter.

Bahkan Musk mengangguk pada hadiah potensial hukum yang sangat besar. Dalam wawancara baru-baru ini dengan CNBC, dia menyebut kredit itu “membantu” dan mengatakan IRA adalah tagihan yang “ditulis dengan sangat baik”.

Manfaat besar yang diperoleh Tesla dari undang-undang tersebut membuat realitas politik yang tidak nyaman bagi Musk: Perusahaannya telah memperoleh keuntungan dari pencapaian kebijakan utama seorang presiden yang dia cemooh sebagai “boneka kaus kaki basah”.

Keuntungan penggerak pertama

Segera setelah pengesahan IRA, industri dan analis sebagian besar berfokus pada bagaimana kredit pajak kendaraan listrik undang-undang untuk konsumen dapat membentuk kembali pasar. Sekarang, tenggelam dalam kredit produksi adalah hadiah nyata – terutama untuk Tesla, mengingat sudah menguasai pangsa pasar.

Insentif — yang mencakup banyak aspek rantai pasokan EV, mulai dari menambang dan memproses bahan mentah seperti litium hingga membuat baterai di AS — memungkinkan Tesla membangun keunggulan penggerak pertamanya. Selain pabrik baterai di dekat Reno yang dioperasikan bersama dengan Panasonic, Tesla meningkatkan produksi pabrik baterainya sendiri di Austin dan membangun kilang lithium di Corpus Christi, Texas, pada awal Mei.

GM dan Ford, sementara itu, melakukan investasi besar-besaran untuk memproduksi baterai di AS, tetapi akan membutuhkan waktu bertahun-tahun agar produksi domestik mereka menyamai Tesla. Usaha patungan baterai GM dengan LG di Ohio telah mulai membuat baterai, dan memiliki dua pabrik lain dengan LG di Tennessee dan Michigan yang akan beroperasi masing-masing pada tahun 2024 dan 2025. Itu juga merencanakan pabrik AS baru dengan Samsung SDI.

Ford dan mitra usaha patungan baterainya SK Innovation sedang menyiapkan tiga pabrik baterai di Tennessee dan Kentucky, dan perusahaan akan memiliki 100% pabrik baterai Michigan yang melisensikan teknologi dari Contemporary Amperex Technology Co. China, tetapi produksi tidak akan dimulai sampai 2026.

“Tesla akan menghasilkan lebih banyak keuntungan dari IRA daripada siapa pun karena mereka sudah membuat baterai dalam volume tinggi,” kata Austin Devaney, kepala komersial Piedmont Lithium Inc., yang memiliki perjanjian pasokan dengan Tesla dan pembuat baterai LG.

Sejak RUU disahkan pada bulan Agustus, para pesaing mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang apa yang akan dilakukan Musk dengan rampasan tersebut. Pada bulan Januari, Tesla menurunkan harga di seluruh jajaran produknya, dan sejak itu secara teratur mengubahnya berdasarkan tren pemesanan.

Kirkhorn mengatakan kepada investor awal tahun ini bahwa para eksekutif ingin menggunakan insentif ini untuk meningkatkan keterjangkauan.

‘Pertarungan anjing’

Kredit pajak manufaktur di IRA, yang dikenal di kalangan kebijakan sebagai “Bagian 45X”, adalah bagian dari upaya untuk mendekarbonisasi ekonomi dengan secara drastis mengurangi biaya baterai untuk kendaraan listrik dan jaringan listrik negara sambil membangun rantai pasokan domestik yang kuat. yang tidak tergantung pada Cina.

Ini menyediakan $45 per kilowatt-hour (kWh) untuk paket baterai yang dibuat di AS: $35 per kWh untuk sel baterai, dan $10 per kWh untuk modul baterai. Sebagian besar EV di AS memiliki baterai 60 kWh hingga 100 kWh. Itu berarti kredit pajak sekitar $2.700 hingga $4.500 per kendaraan.

Sulit untuk memperkirakan dengan tepat berapa banyak Tesla, atau pembuat mobil atau produsen baterai mana pun, akan menerima kredit pajak untuk tahun 2023 dan seterusnya karena angka tersebut bergantung pada berapa banyak EV yang dijual dengan baterai buatan AS. Departemen Keuangan belum merilis aturan finalnya pada 45X, yang diharapkan akhir tahun ini.

Penggantian juga tergantung pada pengaturan pembagian pendapatan antar perusahaan, terutama dalam usaha patungan seperti usaha patungan Ultium GM dengan LG, atau kemitraan Ford dengan SK Innovation. Perusahaan biasanya tidak mengungkapkan persyaratan seperti itu, dan bonanza dolar IRA kemungkinan akan mengarah pada negosiasi ulang perjanjian pasokan antara pembuat mobil dan perusahaan baterai.

Variabel-variabel ini mungkin menjelaskan mengapa ekspektasi Tesla sendiri untuk pengambilannya dari kredit lebih rendah daripada yang diharapkan oleh Benchmark Minerals, yang mencakup bagian kredit Panasonic. Prakiraan produksi juga dapat bervariasi. Kirkhorn mengatakan pada bulan Januari bahwa Tesla mengharapkan kredit pajak manufaktur di IRA dapat berarti $150 juta hingga $250 juta per kuartal untuk perusahaan pada tahun 2023, atau hingga $1 miliar untuk tahun tersebut.

GM mengharapkan untuk mendapatkan $300 juta dalam kredit pajak tahun ini, dan bertujuan untuk membangun 1 juta EV per tahun pada tahun 2025, yang akan menghasilkan antara $3,5 miliar dan $5,5 miliar jika semua produksinya terjual habis.

Ford menolak untuk memberikan perkiraan berapa yang akan diterimanya dalam bentuk kredit, tetapi mengatakan dalam pernyataan email bahwa pihaknya berencana untuk tingkat produksi tahunan sebesar 600.000 EV secara global pada akhir tahun ini dan 2 juta pada akhir 2026.

Kredit produksi mulai berakhir pada tahun 2030, jadi ada urgensi untuk membangun dan menjalankan pabrik baterai dengan cepat. Karena lebih banyak perusahaan mobil menerima kredit dalam volume yang lebih tinggi, banyaknya model EV baru akan mengintensifkan perang harga, kata Sam Abuelsamid, analis Guidehouse Insights yang berbasis di Ypsilanti, Michigan.